中泰证券：医药板块2022年三季报分析暨11月月报：疫情加剧分化，期待Q4逐步恢复；继续看好行情持续

投资要点对医药板块持续乐观，当前仍是底部配置良机。2022年10月医药生物行业上涨5.70%，同期沪深300收益率下跌7.78%，医药板块跑赢沪深300约13.48%，位列31个子行业第4位。10月除医疗服务外子板块全线上涨，其中中药涨幅最大达11.81%，生物制品涨幅最小为1.43%，医疗服务下跌0.62%。医疗新基建力度投入加码、中医药利好政策频发、高值耗材及IVD集采预期缓和，多重催化因素下医药板块迎来大幅反弹。集采政策预期和疫情业绩干扰是当前压制医药板块的两大要素，我们认为医药历经数轮集采后规则设定、品种选择越发客观合理，“脚踝式”降价将逐渐成为过去式。同时我们认为三季报可能是医药板块业绩最差的时候，预计随着疫情常态化管控，诊疗逐步恢复、国内外运输改善、原材料成本缓和，医药行业有望在Q4逐步迎来加速恢复，当前时点我们建议继续加大医药配置力度，持续推荐（1）有望困境反转，迎来基本面改善+估值修复的板块：体外诊断、高值耗材、创新药、仿制药、特色原料药、连锁药店等。（2）有望持续享受政策红利的细分赛道：影像设备、中药等。（3）业绩持续高增长或疫后有望修复的个股。CRO&CDMO、生命