华福证券：伟创电气（688698）-业绩超预期，出海持续兑现，机器人两端卡位

伟创电气(688698) 投资要点： 公司前三季度实现营收11.6亿元（同比+22.37%），归母净利润2.1亿元（同比+34.09%），扣非归母净利润2.1亿元（同比+36.40%）。单季度来看，公司Q3实现营收3.9亿元（同比+20.25%），归母净利润0.8亿元（同比+51.88%），扣非归母净利润0.7亿元（同比+48.18%）。分产品收入：通用变频器/行业专机/伺服及控制系统Q1-Q3分别为3.0亿元/4.5亿元/3.7亿元，同比变动分别为-3%/+52%/+22%。Q3分别为1.0亿元/1.5亿元/1.1亿元，同比变动分别为+7%/+41%/+12%。 Q3毛利率为42.63%，是历史单季最高水平。毛利率同比增长5.52pct，环比增长3.62pct。前三季度毛利率40.53%，同比增长2.57pct，主要原因系①海外结构性提升：上半年度海外收入占比提升至28%左右，巩固亚非拉市场，前三季度专机销售同比高增，后续将持续开拓欧美市场。②制造端优化：公司通过加强产线建设，提升生产自动化水平，提高了生产效率和产品品质。③产品（结构/硬件/软件）设计优化：前三季度研发费用1.4亿元