天风证券：秦安股份（603758）-低估值高分红标的，缸盖业务高速发展

秦安股份(603758) 主营业务稳步增长 公司2023年实现营收17.4亿元，同比+37.80%；归母净利润2.61亿元，同比大增+43.87%。从盈利能力看，公司2023年毛利率达27.85%，同比+7.68pct；2023年净利率达14.99%，同比+0.63pct。具体业务来看，缸盖收入8.05亿元，同比大增72.14%，占总营收比重46.3%，毛利率22.17%，同比增加2.45pct；缸体收入4.95亿元，同比下滑7.15%，占总营收比重28.4%，毛利率34.38%，同比增加15.25pct；曲轴收入1.63亿元，同比增长5.39%，占总营收比重9.4%，毛利率27.72%，同比减少5.55pct；变速器箱体及其他收入2.49亿元，同比大增164.74%，占总营收比重14.3%，毛利率25.61%，同比增加30.18pct。 23Q4公司营收达5.26亿元，同比+29.05%/环比+8.56%；归母净利润0.55亿元，同比-29.58%，环比-28.75%。 24Q1公司营收4.16亿元，同比+25.98%/环比-20.91%；归母净利润0.49亿元，同比-19.70%，