华福证券：化工行业：石油石化三季报整体优异，油田服务景气提升

投资要点：周度回顾：石油石化板块本周（10.31-11.04）上涨3.29%，截至本周最后交易日市净率LF0.96xPB，较上周估值有所提升。全A市场热度较上周提升10.11%至日均交易量为9766亿元；本周美元指数上涨0.99%至110.78，在本周三美联储加息之后，美国联邦基金利率水平已升至2008年1月以来最高位。本周油价有所上涨，截至11月4日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为92.61、98.57美元/桶，分别较上周+5.36%、+2.92%；两地价差本周有所收窄，每桶价差由上周的7.87降至5.96。本周市场行情较好，各行业普遍上涨，石油石化板块各标的涨势较好。油价持续提升，四季度维持相对高位展望。1）库存：全球原油库存水平处近五年低位，补库需求维持；2）需求：全球需求维持在较高水平（略超疫情前），部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速超预期；3）供给：大型油气企业资本开支扩张温和，产能释放有限；4）地缘政治：俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。全球原油供需紧平衡，我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡，上游盈利稳定性强，持续性有望超预期，建议关注传统能源景气度