东方证券：汽车与零部件行业前3季度经营分析及投资策略：3季度行业整体经营改善，关注盈利增长确定性强的公司

核心观点3季度行业整体盈利恢复增长。前3季度整车行业（数据口径含上市公司及非上市公司）营业收入6.61万亿元，同比增长7.1%；利润总额3706.80亿元，同比下降2.4%，3季度整车行业营收2.52万亿元，同比增长34.1%，环比增长28.4%；利润总额1577.80亿元，同比、环比增长71.0%、61.1%。3季度国内疫情影响逐步消退，汽车产业链迅速恢复，叠加上年同期因芯片短缺基数较低，致使整车行业营收及利润同环比增长较快。比亚迪3季度归母净利润同环比增长较快，零部件中文灿股份、继峰股份等18家公司归母净利润同比增速超过100%。3季度整车及零部件盈利环比加速改善。前3季度整车行业（数据口径为SW汽车整车）ROE5.14%，同比下降0.3个百分点，3季度ROE1.95%，同环比分别提升0.5、0.6个百分点。前3季度零部件行业（数据口径为SW汽车零部件III）ROE5.83%，同比下降1.1个百分点；3季度ROE2.29%，同环比分别提升0.5、0.4个百分点。整车中长城、长安、比亚迪等毛利率改善显著；零部件中爱柯迪、拓普集团、精锻科技等14家公司3季度毛利率同比提升超过2个百分点