中泰证券：医药生物行业周报：防疫主题活跃，把握医药压制因素缓和的机会

本周观点：疫情主题活跃，积极把握医药板块压制因素缓和带来的机会。本周沪深300上涨6.38%，医药生物行业上涨5.62%，处于31个一级子行业第18位。宏观政策预期变化，叠加新冠疫苗、药物的进展催化不断，医药板块本周跟随大盘上涨，其中防疫相关板块表现尤为活跃。三季报医药展现了良好的业绩韧性，且我们认为随着疫情形势可控及常态化，诊疗、消费活动复苏，以及物流运输恢复、上游大宗等原材料价格趋降，板块业绩有望逐渐走出底部区间，基本面的持续改善带来行情的持续。同时尽管10月以来板块持续回暖，医药整体持仓、板块估值仍处底部区间，建议积极把握Q4暖冬行情。医药前期受到政策预期、疫情防控、地缘政治等重点因素压制，持续调整超过一年，10月以来政策修复的预期率先催化了一波行情，近期在防疫政策预期变化下，疫情相关板块又有较强表现。我们认为，短期医药的投资将继续围绕压制因素缓和的边际变化进行演变。因而短期我们看好：1）内需为核心的产品型企业：政策缓和下的困境反转（专科药、创新药、耗材）以及政策催化下的需求利好（医疗设备、中药）；2）疫情变量的变化：防疫相关产业链（新冠药物、新冠疫苗、检测）以及疫后修复（医疗服