天风证券：公用事业行业研究周报：硅片打响降价“第一枪”，利润有望加速流向运营商环节

本周专题：10月31日，TCL中环发布“单晶硅片价格公示”，单晶硅片报价下调3%-4.1%。本次报价是TCL中环2022年以来首次下调硅片价格，本周我们推演硅片价格下跌后的利润留存环节。核心观点：硅片降价“第一枪”正式打响，光伏上游或将正式进入降价通道10月31日硅片龙头TCL中环年内首次下调硅片报价，正式打响硅片降价“第一枪”。我们认为本次硅片降价主要有两方面原因：①硅片产能超配导致供给过剩：据SMM统计2022M10国内硅片产量32.9GW，环比+6.12%，相对下游需求，硅片供应呈现过剩态势。②盼跌氛围下的硅料流通库存出清：在市场盼跌和恐慌气氛逐渐升温背景下，硅料买家心态持续转变，持续减少硅料流通库存以及生产通道中的冗沉量。为最大限度减少或避免跌价损失，硅片厂商或积极推动硅片降价销售。我们认为硅片的降价仅为光伏上游降价的序章。中国有色金属工业协会硅业分会预计2022年底国内硅料产能将达120.3万吨（同比+132%），Q4有望逐步进入批量投产期。从逐月产量来看，中国硅料2022M9产量环比+24.4%，预计2022M10再度环比+12%，伴随产量逐步增长，硅料成交高价区间已有所下