首创证券：家电板块三季报总结：龙头韧性较强，静待需求复苏

本周专题：(1)营业总收入：2022Q1-Q3家电样本总收入10203亿元(yoy+2.98%)，2022Q2/Q3分别实现营收3585亿(yoy+1.26%)/3422亿(yoy+1.45%)，其中白电贡献主要收入，2022Q1-Q3/2022Q3白电收入占比分别为66.71%/66.71%。(2)归母净利润：2022QI-Q3家电样本归母净利润770亿(yoy+10.40%)，2022Q2/Q3分别实现归母净利润290亿(yoy+11.49%)/267亿(yoy+9.67%)，主要业绩贡献来自于自电，2022Q1-Q3/2022Q3自电板块业绩占比分别为72.84%/73.01%。(3)盈利能力：单季度来看，受益于原材料价格回落与产品结构改善，2022Q3家电子板块毛利率环比改善趋势明显。2022Q4投资策略：成本压力逐步缓解，把握确定性&关注新成长。二季度以来家电板块成本压力已逐步缓解，我们坚定看好在疫情边际缓和的前提下，细分赛道龙头加速突围。(1)自电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；(2)厨电：重点推荐传统