民生证券：航发控制（000738.SZ）2023年三季报点评：Q3营收同比增长13%；备产备货迎接下游旺盛需求

航发控制(000738)事件：公司10月25日发布2023年三季报，前三季度实现营收41.0亿元，YoY+9.3%；归母净利润6.0亿元，YoY+10.0%；扣非归母净利润5.7亿元，YoY+11.7%。业绩基本符合市场预期。我们综合点评如下：3Q23营收同比增长13%；增值税、其他收益影响表观利润。1）单季度看，3Q23营收13.7亿元，YoY+13.4%；归母净利润1.5亿元，YoY+8.9%；扣非归母净利润1.3亿元，YoY+2.3%。2）盈利能力方面，前三季度毛利率同比下降2.1ppt至29.3%；净利率同比提升0.1ppt至14.6%。3Q23毛利率同比下降1.8ppt至26.4%；净利率同比下降0.5ppt至10.7%。1~3Q23，由于增值税增加，税金及附加同比增长108.3%至2606万元（净增加1355万元）；同时，政府补助减少导致其他收益下降52.6%至833万元（净减少923万元），二者合计影响表观利润总额2278万元。募投项目持续推进；积极备产备货迎接下游旺盛需求。产能建设方面，公司持续推进2021年募投扩产项目，截至3Q23末，在建工程3.5亿元，较2Q23末