东兴证券：安井食品（603345）-增长稳健，盈利能力持续提升

安井食品(603345)事件：公司2023H1实现营业收入68.94亿元，同比+30.70%；实现归母净利7.35亿元，同比+62.14%，扣非归母净利润6.95亿元，同比+82.65%。其中，23Q2营收37.04亿元，同比+26.14%；归母净利润3.74亿元，同比+50.00%；扣非归母净利润3.50亿元，同比+72.42%。预制菜及中高端新品带来增长。分产品来看，公司上半年速冻菜肴/速冻鱼糜/速冻面米/速冻肉制品/农副产品/休闲食品收入分别为22.00/19.61/12.74/11.84/2.60/0.03亿元，分别同比+58.19%/+20.79%/+11.07%/+22.47%/+98.14%/-48.30%。公司速冻菜肴快速增长主要得益于子公司新柳伍并表以及冻品先生、安井小厨带来增量。粗略估算，剔除新柳伍并表影响，公司上半年收入增速约21%左右。今年，公司面向C端全渠道重点推广打造的中高端火锅料产品锁鲜装取得不错的增长。此外，公司还推出“丸之尊”系列中高端B端产品以进一步推动产品结构升级。KA（大型连锁超市）渠道转弱，特通渠道强劲，公司大力发展团餐业务。渠道方面，公司上半