民生证券：电力及公用事业行业《适应新型电力系统的电价机制研究报告》点评：火电“雪中送碳”，水核风光“更上层楼”

事件概述：11月8日，在中国电力企业联合会2022年年会上，中电联发布了《适应新型电力系统的电价机制研究报告》等7项行业重大问题调研报告。高价电煤阴云下，行业呼吁煤电基准价调整：11月初，中电联在《2022年三季度全国电力供需形势分析预测报告》一文中，提出”对电价上浮后仍与煤价水平错位的地区，考虑重新核定基准价，提升保供能力。”行业再次聚焦高煤价与火电保供矛盾。自2021年以来，电煤价格逐渐失控，火电企业成本端承受着前所未有的压力，据中电联测算，全年因电煤价格上涨导致全国煤电企业电煤采购成本额外增加6000亿元左右。2022年以来受益于市场电价上行、电煤长协覆盖比例提高，火电成本端压力虽略有缓解，但前三季度全国煤电企业电煤采购成本同比仍额外增加2600亿元左右，仍有超过一半以上的煤电企业处于亏损状态，高价电煤仍影响煤电企业经营。今年汛期来水疲弱，叠加今冬明春冷冬预期，电力供应或将偏紧，保供压力下火电出力提振，电煤需求增加，近期电煤现货价格重新抬头呈上行趋势，电煤价格阴云再度困扰火电企业。中电联提出“电价的合理构成应包括六个部分，即电能量价格+容量价格+辅助服务费用+绿色环境价格+输配电