财信证券：尚太科技（001301）-行业竞争加剧，下半年销量有望回暖

尚太科技(001301)投资要点：事件：2023年8月11日，公司公布2023年半年报，公司上半年实现营收19.67亿元，同比降低10.52%；实现归母净利4.05亿元，同比下降41.53%。行业产能结构性过剩，公司业绩承压：2023年锂离子电池市场增速有所放缓，与此同时，负极材料行业以石墨化为核心的一体化项目陆续投产，新建产能逐步释放，产能结构性过剩严重，市场竞争不断加大。公司Q2营收10.14亿元，同比和环比分别降低9.54%和提升6.46%；归母净利1.74亿元，同比和环比分别下降49.29%和下降24.43%；毛利率和净利率分别为25.78%和17.18%，环比下滑9.21pcts和7.02pcts。公司上半年负极材料销售量为5.22万吨，单吨净利约0.78万元，公司负极材料销售量和单吨盈利水平仍处于行业领先位置。高石墨化自供率保证盈利能力，预计三季度单吨盈利见底：公司的成本优势主要基于一体化生产模式，公司负极材料生产全部工序均自主进行，特别是石墨化工序，自供率位居行业前列，极少采购委托加工服务，从而减少因委托加工导致的毛利流出。公司能够控制全部生产流程，进而控制各工序成本，各