国信证券：保险Ⅱ：引导险资长期资金入市政策点评-大钱细思

事项：2023年10月30日，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资、调整国有商业保险公司绩效评价相关指标的通知》（下称《通知》），明确将国有商业保险公司经营效益类绩效评价指标“净资产收益率”由当年度考核调整为“3年周期+当年度”相结合的考核方式。2023年是中国保险资管行业成立20周年。截至2023年8月，我国保险资金运用余额达26.97万亿元，是2004年末的20余倍。目前行业进入高质量发展阶段，但仍面临诸多挑战。结合《中国保险资产管理》相关内容，我们梳理了险资未来资产配置方向。国信非银观点：作为长期资金管理者，我国保险资产管理公司资金管理水平的不断提升，险资资金来源及资产配置结构呈现多元化趋势。但随着宏观经济形势的变化及外部因素的改变，我国资本市场特征的变化带来市场投资范式的转变，险资投资能力建设面临新挑战。应对变革，险资可以从提升投资能力、服务国家战略、发力三方业务、实现科技助力等方面着手，提升自身核心竞争力。评论：如何理解保险资管在大资管行业的地位保险资管是运作保险资金的主要机构，资金具有久期长、来源稳定、规模大等特点。经过20余年的发展，我国保险资管行业已成为资管业重要组