国联证券：方正电机（002196）-上半年业绩扭亏为盈，规模效应释放可期

方正电机(002196)事件：2023年8月15日，公司发布2023年半年报，2023年上半年实现营业收入10.16亿元，同比-5.00%，实现归母净利润0.27亿元，同比+641.31%，实现扣非归母净利润0.10亿元，同比+160.80%。产品结构优化推动盈利能力显著提升公司上半年营业收入同比微降，主要系家用缝纫机马达销售收入下降。公司归母净利润实现扭亏为盈，主要系1）扁线电机、800V高压驱动电机等产品销售占比提升推动驱动电机业务结构有所改善；2）通过制造过程优化、产品技术方案的改进和新项目产品的研发及产业化等诸多措施推动智能控制器产品毛利率提升；3）盈利能力较高的智能控制器产品销售占比提升。上半年公司毛利率15.44%，同比+4.15pct，净利率2.63%，同比+3.38pct。新获定点+产能释放，业绩有望高速增长上半年公司已获取理想汽车某电驱动项目定点，同时与小鹏汽车签订战略合作协议，公司在新能源汽车领域的客户资源进一步丰富。公司驱动电机产能持续提升，目前浙江丽水拟新建年产180万台驱动电机项目已有部分产能投入量产，浙江德清拟新建年产300万台驱动电机项目的一期年产80万台