华福证券：化工行业：炼化景气度边际提升可期，建议关注航空煤油

周度回顾：石油石化板块本周（11.07-11.11）上涨2.42%，截至本周最后交易日市净率LF0.98xPB，较上周估值有所提升。全A市场热度较上周下降3.95%至日均交易量为9380亿元；本周美元指数下跌3.95%至106.4，尽管本周小幅走弱，但当前指数水平依旧处于历史高位。本周油价有所下跌，截至11月11日，WTI与布伦特原油期货结算价分别为88.96、95.99美元/桶，分别较上周-3.94%、-2.62%；两地价差本周有所增加，每桶价差由上周的5.96增加至7.03。本周石油石化板块表现较好，绝大多数标的处于上涨态势。油价小幅回落，四季度维持相对高位展望。1）库存：全球原油库存水平处近五年低位，补库需求维持；2）需求：全球需求维持在较高水平（略超疫情前），部分区域诸如中印及东南亚区域需求增速超预期；3）供给：大型油气企业资本开支扩张温和，产能释放有限；4）地缘政治：俄乌冲突下全球供应链重塑及中东区域风险。全球原油供需紧平衡，美元近期有所疲软，我们认为Q4油价预计在80-100美金区间震荡，上游盈利稳定，持续有望超预期，维持传统能源+油田服务+开采设备超配建议。防控措施调整2