山西证券：煤炭月度供需数据点评：10月煤炭产量释放速度明显放缓，进口煤环比降低

投资要点：月度供需数据：供给：原煤产量释放速度有所降低。10月原煤同比增速明显放缓，环比下修。2022年1-10月，原煤累计产量实现36.85亿吨，同比增10%；10月当月产量实现3.7亿吨，同比增1.2%，环比降4.30%。需求：终端需求平稳，下游需求改善。基建发力，地产探底，终端需求平稳。2022年1-10月，固定资产投资同比增5.8%，较上月增速降低0.1个百分点，其中制造业投资增9.7%（较上月降低0.4个百分点）、基建投资增8.7%（较上月提高0.1个百分点）、房地产投资降8.8%（较上月减少0.8个百分点）。地产数据方面，新开工数据边际改善。2022年1-10月，火电增速实现0.8%，较上月增加0.3个百分点；焦炭增速实现0.1%，较上月增加0.6个百分点；生铁增速实现-1.2%，较上月增加1.3个百分点；水泥增速实现-11.30%，较上月增加1.2个百分点。10月当月仅水泥增速低于原煤增速，火电增速实现3.2%，环比降2.9个百分点；焦炭增速实现6.9%，环比增1.5个百分点；生铁增速实现11.9%，环比降低1.1个百分点；水泥增速实现0.4%，环比降低0.6个百分点。进