财通证券：汽车行业点评报告：造车新势力盈利分化显著，明年或迎行业洗牌

造车新势力盈利能力分化：我们总结了部分造车新势力企业的三季度盈利情况，主要结论如下：1）体系化能力较强的企业，如特斯拉，其盈利能力表现较好；2）新能源车企规模效应较为明显，随着销量增长，超越盈亏平衡点的车企单车盈利随销量增长提升；3）尚未跨过盈亏平衡点的公司亏损幅度持续扩大。我们认为在新能源车行业竞争加剧的背景下，明年或迎来行业洗牌，盈利能力好、体系化能力强、规模效应明显的企业或持续提升市场份额。特斯拉22Q3净利润32.9亿美元：据公司公告，Q3交付34.4万辆，同比+42%，车辆销售业务收入177.9亿美元，同比+56%，单车ASP5.2万美元；车辆销售毛利率26.3%，同比-2.1pp；研发费用7.3亿美元，同比+20%，研发费用率3%；销售费用9.6亿美元，同比-3%，销管费用率4%；归母净利润32.9亿美元，同比+103%，单车净利润9564美元，去年同期为6703美金，今年Q2为8869美金，Q3单车净利润同环比均提升。蔚来汽车22Q3净利润亏损41.4亿元：据公司公告，Q3交付3.16万辆，同比+29%；车辆销售收入119.3亿元，同比+38%；单车ASP37.7万元。新