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浙商证券:电商系列深度报告:“出海+社区拼团+品牌化+支付”,迎增长和盈利拐点

发布者:wx****da
2022-11-17
2 MB 44 页
浙商证券
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浙商证券:电商系列深度报告:“出海+社区拼团+品牌化+支付”,迎增长和盈利拐点.pdf
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拼多多或将在4个业务进展超预期:1、海外业务Temu进展超预期,市场对海外业务预期不高,公司业务商业模式效率高,七麦数据显示Temu当前下载量美国排名第一;2、多多支付业务超预期,多多支付推广力度大;3、农产品业务发展及护城河深度超预期,多多和传统电商不同,拼多多的供应链属性更强,体现在对农产品效率把控上,减少中间价差,且能够利用技术对产品分级,实现高效人货匹配;4、社区拼团业务盈利拐点超预期,市场对社区拼团预期较低;公司主站处在毛利率提升,货币化率提升,费用率下降的通道当中,社区拼团亏损收窄,海外业务进展顺利,强烈推荐。1、社交裂变+聚焦农产品品类,构筑成长及护城河,增强粘性,提升ARPU。拼多多的护城河来自于农产品护城河与下沉市场,盈利能力持续增强及提升。前期拼多多从下沉市场切入,结合目标用户画像特点,推出“拼团”“砍一刀”功能,迅速占领下沉用户心智;后期推出百亿补贴、新品牌计划,摆脱“假货”标签,切入中高收入人群。为了促进用户留存和裂变,平台产品功能持续迭代,逐步完善游戏、社交、支付板块的全生态布局。可以看到拼多多的活跃用户数快速提升,20Q4年活跃买家数达7.88亿人,首次超过

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