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中泰证券:东阿阿胶(000423)-业绩符合预期,高基数下Q2维持高增.pdf |
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东阿阿胶(000423)
投资要点
事件:公司发布2024年半年报,上半年实现营业收入27.48亿元,同比增长26.80%;归母净利润7.38亿元,同比增长39.03%;实现扣非归母净利润7.00亿元,同比增长42.79%。
淡季不淡,单二季度扣非增速30%+。单二季度,公司实现营收12.95亿元,同比增长17.89%;实现归母净利润3.85亿元,同比增长28.01%;实现扣非净利润3.71亿元,同比增长33.61%。对比公司此前发布的中报预告,实际业绩落在预告中枢之上,略超预期。二季度是公司核心产品阿胶系列销售淡季,在去年同期高基数的情况下,24Q2公司仍保持较快增长,得益于全新战略下新老品种的同步发力。上半年阿胶及系列产品实现营收25.51亿元,同比增长32.52%,贡献了约93%的营收;阿胶及系列产品毛利率达到75.36%,同比提升2.48pp,我们预计是产品规模效应体现及收入结构变化所致。
盈利能力稳步提升,经营效率持续优化。2024H1公司实现毛利率73.5%,较2023H1提升3.20pp;实现净利率26.9%,同比+2.34pp。销售规模效应叠加内部费用管控,2024H1
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