中泰证券：东阿阿胶（000423）-业绩符合预期，高基数下Q2维持高增

东阿阿胶(000423) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，上半年实现营业收入27.48亿元，同比增长26.80%；归母净利润7.38亿元，同比增长39.03%；实现扣非归母净利润7.00亿元，同比增长42.79%。 淡季不淡，单二季度扣非增速30%+。单二季度，公司实现营收12.95亿元，同比增长17.89%；实现归母净利润3.85亿元，同比增长28.01%；实现扣非净利润3.71亿元，同比增长33.61%。对比公司此前发布的中报预告，实际业绩落在预告中枢之上，略超预期。二季度是公司核心产品阿胶系列销售淡季，在去年同期高基数的情况下，24Q2公司仍保持较快增长，得益于全新战略下新老品种的同步发力。上半年阿胶及系列产品实现营收25.51亿元，同比增长32.52%，贡献了约93%的营收；阿胶及系列产品毛利率达到75.36%，同比提升2.48pp，我们预计是产品规模效应体现及收入结构变化所致。 盈利能力稳步提升，经营效率持续优化。2024H1公司实现毛利率73.5%，较2023H1提升3.20pp；实现净利率26.9%，同比+2.34pp。销售规模效应叠加内部费用管控，2024H1