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浙商证券:医药生物CXO行业点评:Biotech公司卖厂背后的产业逻辑思考.pdf |
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投资要点Biotech公司资产优化事件梳理11月15日,和铂医药发布公告,公司将以1.46亿元向药明海德出售生物大分子研发创新中心项目的生产厂房。公告显示,目标资产(未经审核)的账面净值总额约为1.67亿元,结合未完成建设部分的估计价值,预计此项交易带来亏损6193万元。今年三季度以来,基石药业苏州产业化基地11月上旬暂停止试运营、科望医药苏州工艺开发和中试生产设施被药明生物吸纳,Biotech战略性出售资产与“停摆”止损或成常态。另一方面,信达生物(夏尔巴生物)、贝达药业、三生国健、复宏汉霖、创胜集团等相继宣布布局CDMO,Biotech资产优化成趋势。观点:我们认为,国内医药企业处于要素资源优化的关键窗口期,专业化分工才刚开始,也决定了医药产业中以CXO为代表的枢纽环节的景气才刚开始。基于以上判断,我们持续看好医药CXO在国内创新升级过程中的赋能角色的景气度。新趋势:国内创新升级的专业化分工趋势才刚开始正如我们在仿制药CXO系列报告《仿制药CXO行业专题(二):MAH新变化,催生新业态》(20220928)以及《济川药业:六问六答,看新业态拓展》(20221025)中提到的观点,仿
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