浙商证券：医药生物CXO行业点评：Biotech公司卖厂背后的产业逻辑思考

投资要点Biotech公司资产优化事件梳理11月15日，和铂医药发布公告，公司将以1.46亿元向药明海德出售生物大分子研发创新中心项目的生产厂房。公告显示，目标资产（未经审核）的账面净值总额约为1.67亿元，结合未完成建设部分的估计价值，预计此项交易带来亏损6193万元。今年三季度以来，基石药业苏州产业化基地11月上旬暂停止试运营、科望医药苏州工艺开发和中试生产设施被药明生物吸纳，Biotech战略性出售资产与“停摆”止损或成常态。另一方面，信达生物（夏尔巴生物）、贝达药业、三生国健、复宏汉霖、创胜集团等相继宣布布局CDMO，Biotech资产优化成趋势。观点：我们认为，国内医药企业处于要素资源优化的关键窗口期，专业化分工才刚开始，也决定了医药产业中以CXO为代表的枢纽环节的景气才刚开始。基于以上判断，我们持续看好医药CXO在国内创新升级过程中的赋能角色的景气度。新趋势：国内创新升级的专业化分工趋势才刚开始正如我们在仿制药CXO系列报告《仿制药CXO行业专题（二）：MAH新变化，催生新业态》（20220928）以及《济川药业：六问六答，看新业态拓展》（20221025）中提到的观点，仿