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浙商证券:通用设备行业点评报告:机床行业:受益制造业复苏预期、自主可控国产替代

发布者:wx****7b
2022-11-18
933 KB 13 页
工业4.0 浙商证券
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浙商证券:通用设备行业点评报告:机床行业:受益制造业复苏预期、自主可控国产替代.pdf
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投资要点中国是全球最大的机床生产国与消费国,市场规模超千亿供给端:根据德国机床制造商协会(VDW)数据,2020年全球机床行业产值约578亿欧元,2002-2020年CAGR约3%,其中中国机床产值约170亿欧元,占比约29%。需求端:2020年全球机床消费约573亿欧元,我国机床消费额约186亿欧元,占比约32%。中国机床行业大而不强,高端机床亟需国产替代我国机床行业整体呈现出大而不强的形势。当前我国机床数控化率约36%,较日、美、德等发达国家仍有较大进步空间,高端数控机床自给率不足10%,亟需自主可控国产替代。受益制造业复苏预期,机床行业有望迎来新一轮上行周期PMI:前瞻性指标,制造业投资周期平均持续时间约3-4年,其中上行周期约25个月,下行周期约17-18个月。本轮周期起始时间约为2020年,受疫情扰动,目前仍处于底部区域。按历史时间推测,预计通用设备行业2022Q4或2023Q1有望迎来新一轮上行周期。企业中长期贷款:前瞻性指标,基本代表制造业投资宏观环境。政策扶持下,近3个月回升幅度明显,8-10月分别同比增长41%、94%、111%,预计企业有望进入新一轮资本开支扩张周期

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