东吴证券：劲仔食品（003000）-2024Q3业绩点评：线上渠道略有拖累，关注鹌鹑蛋边际变化

劲仔食品(003000) 投资要点 事件：2024Q1-3实现营收17.72亿元，同比+18.7%；实现归母净利2.15亿元，同比+61.2%；实现扣非净利1.89亿元，同比+72.9%。2024Q3实现营收6.42亿元，同比+12.9%；实现归母净利0.71亿元，同比+42.6%；实现扣非净利0.67亿元，同+77.8%； Q3收入端略低于市场预期，主要系线上渠道拖累。1）分品项：Q1-3大包装/小包装/散装营收同比增速分别为持平/20%+/30%+。2)分品类：Q1-3鱼干/鹌鹑蛋/肉干/豆干营收分别同增15%+/30%+/~15%/10%+，单Q3鹌鹑蛋营收1亿元左右。3）分渠道：我们预计Q3线上/线下营收同比增长20%+/下滑双位数以上，线上渠道仍有一定拖累。 成本回落带动净利率提升。2024Q3实现毛利率30.1%，同比+3.3pct，#主要得益于鱼干成本回落，鹌鹑蛋目前毛利率仍旧不到20%。24Q3销售/管理费用率同比+0.3/-0.4pct，变动不大。24Q3实现净利率11.2%，同比+2.2pct，实现扣非净利率10.4%，同比+3.8pct，扣非净利率提升更明显主要系