华宝证券：氢能月度报告：上游制氢增量降价趋势不减，政策加速氢能与传统行业共振

投资要点 5月主要省市高纯氢价格保持低位稳定，可再生能源项目数量增加：5月上海/北京/广东/河南/河北高纯氢（≥4N）市场主流价格为2.7/2.3/2.3/2.1/2.2元/Nm3，环比上月均持平。根据中国氢能联盟的统计数据，5月中国氢价指数生产侧指数略有下降，为29.4元/千克。从可再生能源制氢情况来看，5月全国共有78个可再生制氢能源项目，环比增加8.33%，合计可再生能源制氢规模达751.7MW，环比下降12.82%，从地区来看已覆盖25个省（直辖市，自治区），涉及70家企业。技术路线以碱性电解水制氢（AE）为主，项目规模达到623.4兆瓦，占比82.9%；电力来源主要来源于光伏，项目规模达到494.8兆瓦，占比65.8%；应用方向以交通为主，项目规模达到306.8兆瓦，占比31.6%。 5月下游加氢站建成与运营持续提升，燃料电池车当月产销量环比提升，科研用、其他可再生氢能消纳规模扩大：5月我国已建成加氢站500座，环比增加0.2%，覆盖31个省市自治区；在运营加氢站290座，环比增加1.4%，累计日供给能力达到22.43万千克，其中固定站1759座，占比61.7%，从压力等级来