广发证券：骨修复行业——空间广、厚壁垒、细分领域龙头众多

骨修复材料种类多样，技术革新迅速。骨修复行业主要包括骨科、口腔科、神经外科的骨缺损修复，根据我们测算截至2020年，患者高达202.43万至215.08万。神外领域一些新适应症患者近几年开始贡献增量，颅底择期手术中胶质瘤、颅咽管瘤、垂体瘤过去保守治疗为主，但近些年外科治疗开始追求全切除，因此在高端医院的手术量不断增加；口腔领域随着未来种植牙数量/百万人数量不断提升，对于修复材料的需求也将不断提升；另外骨科领域需要骨修复人数最多，患者高达170.31万至172.38万。