中泰证券：医药生物行业专题研究报告——高景气持续，眼健康需求旺盛

整体业绩亮眼，净利率和周转效率普遍提升明显。从2021年上半年业绩来看，眼科产业链主要上游公司均有不错表现，欧普康视、爱博医疗、昊海生科、兴齐眼药2021H1营业收入分别同比增长91.9%/99.2%/71.6%/95.2%，其中昊海生科眼科产品线收入上半年同比增长69.61%。2021H1欧普康视、爱博医疗、昊海生科、兴齐眼药毛利率分别为76%/84%/75%/77%，净利率分别为47%/44%/28%/19%，同比+5.7pp、+8.6pp、+25. 4pp、+13.1pp。从存货/总资产这一指标来看，四家公司上半年存货占比均有不同程度下降，其中爱博医疗和兴齐眼药下降幅度较大，分别下降了5.5pp 和3.6pp。从应收/营业收入来看，欧普康视与兴齐眼药应收票据及账款占比偏低，分别为26.5%、29.6%， 爱博医疗同比下降最为显著，均显示出优秀的经营效率。