国金证券：化妆品与日化行业周报：天猫双11抢先购珀莱雅蝉联美妆第一，美护三季报延续分化

美护：双十一活动战线拉长，考验品牌商多平台全周期运营能力，综合考虑Q4业绩兑现&估值水位，推荐珀莱雅（董事会换届落地+持续推进大单品&“6*N”战略、发力多品牌多品类迈向新高地+当前对应24年PE为24倍）、巨子生物（双十一增速亮眼+估值仍具备性价比+医美产品获批预期），关注新品拉动增长提速的丸美股份，积极求变+期待迎来业绩拐点的水羊股份等。 黄金珠宝：金价高位增强消费者观望情绪，Q2来终端动销总体偏弱、9月环比7-8月略有好转。部分产品驱动的公司业绩有望优于同业，建议持续关注高工艺/优设计/奢品基因的老铺黄金。 双周关注 天猫双11抢先购美妆榜单出炉，珀莱雅蝉联第一、可复美排名提升，前20名中国货品牌占据4席 天猫平台预售前置、活动周期拉长，回归“两波预售、两波现货”促销节奏，品牌间竞争激烈，国际品牌加大折扣力度、部分产品“买正送正”增强吸引力。据天猫大美妆公众号，抢先购全周期（10.21-10.24）珀莱雅位列美妆、快消双榜第一，可复美由去年的16名提升至今年的13名，国货品牌中仅珀莱雅进入前十榜单（去年珀莱雅、薇诺娜进入前十榜单），珀莱雅/可复美/薇诺娜/优时颜进入美妆榜单前二十