安信证券：医药行业2021年中报总结——医药整体上半年恢复性增长明显，各景气赛道延续景气度

2021年上半年医药行业利润端保持高增速，Q2业绩增速环比下滑， 板块估值处低位： （1）业绩方面，2021年上半年医药板块整体营收同比增长22.14%（同 比+22.86pct），归母净利润同比增长45.24%（同比+31.18pct），扣非净利润同比增长46.36%（同比+32.98pct）；单季度来看，21Q2营收同比增长16.05%（环比-11.86pct），归母净利润同比增长26.24%（环 比-42.85pct），扣非净利润同比增长24.71%（环比-47.98pct）。21H1行业业绩同比快速提升主要系1）20Q1因疫情影响基数较低；2）国内疫情影响基本消退，公司常规业务显著回暖。（2）估值方面，从 2020年年初至2020 年8月，在新冠疫情等因素影响下，医药行业涨幅明显； 此后受国内疫情总体得到控制、各地药、械集采项目逐渐铺开等因素影响，医药行业指数进行了一定程度的回调，从历史数据来看，行业估值已处于合理水平。截止到2021年9月3日，医药行业PE（TTM） 为32.77倍；（3）持仓方面，近三年医药行业基金持仓比重整体在 7%-13%区间内波动。21H1医药持仓比重