东吴证券：长安汽车（000625）-华为赋能合作深化，多品牌共振加速转型

长安汽车(000625)投资要点行业端：电动渗透方兴未艾，智驾启航蓄势待发。1）电动化维度：当前在政策、新车供给、需求爆发三重因素驱动下，国内新能源汽车销量有望持续提升；其中中低端价格带新能源渗透率相对较低，在上游成本降低，长安/比亚迪等新车供给增加的因素推动下，未来有望贡献行业核心销量增量。2）智能化维度：BEV+Transformer技术上车，软件技术变革带来感知降本/场景泛化，供需两侧共振驱动智驾拐点来临。玩家在BEV网络加持下实现高阶智驾无图（轻图）化，便于车企向更大范围推广智驾功能；同时，通过软件框架能力提升，车企逐步降低对于感知端硬件依赖后，有望实现成本下降，智驾功能向更低价格带普及，消费者接受度有望进一步提升。公司端历史复盘：第三次创业开启景气向上周期。长安汽车历史先后历经两次创业，进军汽车、商用转乘用，市场份额快速提升。股价映射角度，2013~2015年SUV红利+福特驱动一轮上行新车周期，2019~2020年油车全面焕新，份额快速提升，电动转型之风初起，戴维斯双击驱动股价创新高。展望未来，公司第三次创业全面开启乘用车智能电动新时代，多品牌布局不同价格带，华为智能化技术