民生证券：中国巨石（600176）-2024年三季报点评：粗纱盈利能力环比继续回升，出口+风电纱为结构化亮点

中国巨石(600176) 公司披露2024年三季报：24Q1-Q3实现营收116.32亿元，同比+1.81%，归母净利15.33亿元，同比-42.66%，扣非净利11.56亿元，同比-28.81%。其中24Q3单季度收入38.93亿元，同比+8.27%，归母净利润5.72亿元，同比-6.38%，扣非归母净利润5.28亿元，同比+49.18%。24Q3单季度毛利率28.18%，同比+1.03pct、环比+5.61pct。 粗纱：淡季盈利能力环比继续回升 （1）单价方面，根据卓创资讯数据，24Q3全国缠绕直接纱2400tex均价为3682元/吨，同比+0.9%、环比+0.5%。Q3粗纱价格环比保持稳定，预计主因系头部企业挺价意愿强； （2）销量方面，根据卓创资讯数据，24Q3期末行业库存为75.6万吨，环比24Q2末增加12.8万吨、垒库幅度达20.4%，主因系7-8月为传统淡季，同时4-5月公司下游客户处于补库阶段、Q3需进行一定去库。巨石24Q3期末库存40亿元，环比+7.6%。考虑到行业、巨石均处于垒库阶段，我们预计24Q3公司产销率环比或有所回落； （3）盈利方面，考虑到24Q3公