太平洋证券：传媒互联网行业周报：国内大模型加速迭代，海外AI商业化成果显现

报告摘要 国内模型开源领先，模型即Agent范式或正形成 近期国内外大模型加速迭代，国内：1）KimiK2：具备更强代码能力、更擅长通用Agent任务的模型。通过大规模AgenticToolUse数据合成并用于训练，提升工具调用能力；2）GLM-4.5：专为Agent应用打造的模型。通过运用推理、Agent等领域数据进行针对性训练，增强推理、Agent能力，并在工具调用可靠性和任务完成度上表现突出；3）Qwen3：发布升级版235B和30B模型、以及30B推理模型，显著提升推理、Agent能力等。海外：Grok4：在推理和强化学习上运用10倍于Grok3的算力训练而得的新模型。通过在后训练中原生融入工具，提升工具调用能力。我们认为，目前模型后训练阶段仍具备工程红利，基于此国内外大模型持续拓展智能边界，且国内模型在开源领域表现突出，在HuggingFace开源前10榜单中占据8位，而海外OpenAI、xAI等仍在闭源发力。同时，各基础大模型均实现通用Agent能力提升，模型即Agent的范式或正在形成。 海外科技巨头验证AI商业化路径，AI嵌入深度为关键 近期海外科技巨头相继发布25Q2