太平洋证券：奥翔药业（603229）-Q2业绩略低于市场预期，高毛利产品占比提升

奥翔药业(603229) 事件 2024年8月23日，公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入4.92亿元（YoY+5.05%），归母净利润1.80亿元（YoY+12.26%），扣非净利润1.72亿元（YoY+12.44%）。 观点 Q2收入同比小幅下降，毛利率大幅提升。公司营收及利润持续增长，2024H1营收及利润均达历史最高水平，毛利率为59.80%（YoY+1.80pct），净利率为36.52%（YoY+2.34pct）。单季度来看，2024Q2，公司实现营收1.91亿元（YoY-7.12%），归母净利润0.67亿元（YoY+1.24%），扣非净利润0.64亿元（YoY+4.52%），毛利率为62.19%，同比+5.32pct，环比+3.90pct，净利率为35.17%，同比+2.90pct，环比-2.21pct。我们认为Q2收入同比下降，毛利率及净利率同比提升的主要原因是，毛利率较高的肝病类、心脑血管类、抗菌类产品销售收入增长，占比提升，毛利率较低的痛风类等产品销售收入下降，占比下降。 产能建设持续进行，新产能将有序释放。在原料药及中间体方面，公司非公开发行募投项