民生证券：国科军工（688543）-2024年中报点评：1H24归母净利增长84%；在研项目充足长期成长性无虞

国科军工(688543) 事件：公司8月26日发布2024年中报，1H24实现营收4.8亿元，YoY+20.6%；归母净利润0.80亿元，YoY+84.1%；扣非归母净利润0.76亿元，YoY+79.1%。公司业绩表现好于市场预期，主要原因是制导装备固体发动机动力模块收入较上年同期快速增加。我们综合点评如下： 2Q24归母净利同比增长38%；1H24盈利能力稳步上行。1）单季度看： 2Q24实现营收3.0亿元，YoY+17.5%；归母净利润0.47亿元，YoY+38.0%；扣非净利润0.46亿元，YoY+36.7%。2Q24毛利率同比减少2.6ppt至31.9%；净利率同比增加1.9ppt至16.1%。2）上半年看：1H24毛利率同比增加2.1ppt至36.2%；净利率同比增加5.4ppt至17.2%。1H24公司盈利能力稳步上行，主要是毛利率较高的制导装备固体发动机动力模块的收入快速增加，同时现金管理收益增加及利息费用下降共同推动净利率增加。 1H24弹药装备和引信智控产品平稳发展；航天经纬收入超翻倍增长。分子公司看，1H24：1）宜春先锋收入1.2亿元，YoY+20.0%；利润总额