国金证券：通信行业周报：美国商务部升级对华芯片管制，AI芯片国产替代预计将加速？

1）美国商务部5月13日升级对华芯片管制，撤销《AI扩散规则》并出台三项新规：全球禁用华为昇腾芯片、限制美芯片用于中国AI训练、强化供应链审查。此外黄仁勋受访时表示英伟达将重新推出面向中国市场的芯片，但不会再推出Hopper系列产品，预计将采用GDDR7显存替代HBM高带宽内存，以满足美国出口限制要求。我们认为从性能看，国产芯片性能或将大超英伟达改版后芯片性能，利好国产算力芯片。2）因英伟达AI芯片出货量不及预期（GB200出货不及预期，且H20受到管制，NVIDIA计提约55亿美元的与H20相关的费用损失），而国内芯片供应增长需要时间，阿里、腾讯等互联网厂商1Q25资本支出略低于市场预期。我们认为短期看，互联网厂商全年资本开支可能略有下滑，但这也将加速AI芯片的国产替代进程。长期看伴随国产AI芯片的起量，AI仍将驱动业务增长。3）英伟达5月14日宣布在上海设立AI芯片研发中心，并与沙特签署18000台GB300服务器订单。此举凸显其全球布局战略，将推动高速光模块及液冷技术需求。海外算力基建需求激增，利好服务器代工及高速光模块。 细分赛道： 服务器：1Q25服务器板块指数略有回调，我们