华福证券：雪天盐业（600929）-Q2营收增长放缓，盈利同比改善

雪天盐业(600929) 事件：公司披露24年半年报：24年H1公司实现营收30.18亿元，同比+2.71%；归母净利润3.29亿元，同比-1.3%；扣非归母净利润2.67亿元，同比-14.3%。其中，24Q2营收14.62亿元，同比+1.75%；归母净利润1.42亿元，同比+12.16%；扣非归母净利润1.28亿元，同比+1.06%。公司Q2营收增长放缓，利润迎来改善，H1整体平稳收官。 纯碱等Q2有所承压，而小包盐持续升级、放量，同时氯化铵增长较好 分业务看，Q2公司各类盐/纯碱/烧碱/氯化铵业务营收分别同比-5%/-9%/+6%/+152%，其中纯碱业务主要受市场价格压力影响较大，而对于食盐业务，公司持续推进高端化、全国化战略，H1小包盐销量增速16.4%，其中省内中高端小包盐同增16.05%，省外小包盐同增16.46%。分渠道看，Q2直销/经销渠道分别同比-19.6%/+28.2%，其中直销下滑主要系公司深化渠道改革并将直配客户调整给大型配送商；分区域看，Q2省内/省外营收分别同比-43.9%/+25.3%，对应经销商数量分别-2093/+1681家，主要系渠道改革所致。 Q2