国开证券：机械设备行业周报：挖掘机国内需求边际改善，工程机械国际化是中长期看点

正文摘要： 本周行业整体二级市场走势较弱，工程机械板块表现相对较好。本周SW工程机械指数涨幅在机械设备二级子行业中位居首位，跑赢行业整体指数3.13个百分点。2024年以来（截止到12月27日），SW工程机械指数较2023年末上涨19.80%，跑赢同期行业整体指数11.87个百分点。从SW机械设备板块前三季度业绩情况来看，板块净利率水平为2022年以来同期最高，随着产品结构不断升级与降本增效持续推进，板块盈利能力进一步修复，在以上背景下，SW工程机械板块2024年以来二级市场走势相对较好。 工程机械产品销售分化，挖掘机国内需求边际改善。根据中国工程机械工业协会（CCMA）数据，1-11月纳入统计的企业平地机、工业车辆、装载机、挖掘机销量同比分别增长15.57%、9.32%、4.56%、1.93%，塔式起重机、履带起重机、汽车起重机、升降工作平台等产品销量同比下滑幅度较大。2024年以来，在大规模设备更新政策加持下，以挖掘机为代表的土方机械行业需求逐步筑底回升，而起重机、升降工作平台等产品受房地产投资持续下滑拖累，市场需求仍然低迷。9月下旬以来多部门密集发布一揽子增量政策，释放了稳增长的