国金证券：农林牧渔行业研究：养殖板块盈利能力分化，关注政策对种子板块催化

养殖板块盈利能力分化，关注政策对种子板块催化。2023H1农林渔牧板块实现营业收入为5965亿元，同比增长9.87%，板块营收端稳健增长；实现归母净利润-116.64亿元，同比减少11.15%。2023Q2农林渔牧板块营业收入为3073亿元，同比增长4.75%，环比增长6.24%;实现归母净利润-73.21亿元，同比减少677.17%，环比减少68.55%，收入与利润的波动主要受畜禽养殖板块产品价格波动影响。上半年禽畜产品走势与企业业绩出现分化，23H1生猪价格持续低迷，整体依旧处于养殖成本线以下，行业利润端持续承压；白羽鸡的鸡苗在上半年整体维持较高价格，所以白羽鸡行业上游企业与一体化企业利润表现均有所好转；黄羽鸡则受下游消费场景恢复较慢的影响，产能即便在持续收缩的背景下，价格表现持续低迷，进入Q3价格才逐渐好转，黄鸡企业普遍业绩承压。在去年全球粮食价格持续上涨的背景下，我国种子行业景气度较高，今年在极端天气与外部环境的影响，我国粮食整体或供给紧平衡，从而使得粮食价格持续维持高位。在土地资源禀赋受限的背景下，利用技术手段增产或成为我国粮食安全的重要手段，往年四季度到一季度就是我国农业政