长城国瑞证券：医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第11期总第134期创新药国际化加速，短期关注ASCO结果催化

行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为3.08%，在申万31个一级行业中位居第3，跑赢沪深300指数（0.94%）。从子行业来看，原料药、化学制剂涨幅居前，涨幅分别为7.41%、5.83%；医院、医疗设备跌幅居前，跌幅分别为3.68%、1.28%。 估值方面，截至2025年5月23日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为27.60x（上期末为26.77x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为疫苗（52.08x）、医院（37.38x）、医疗设备（33.40x），中位数为27.98x，医药流通（15.18x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有35家上市公司的股东净减持13.36亿元。其中，10家增持4.16亿元，25家减持17.52亿元。 重要行业资讯： CDE：发布《阿尔茨海默病药物临床试验技术指导原则（试行）》 艾伯维：c-MetADC“Teliso-V”获美国FDA批准上市，全球首款 艾力斯/加科思：KRASG12C抑制剂“戈来雷塞”获NMPA附条件批准上市 恒瑞医药：正式港交所上市，IPO的发行价为44.05港元