华福证券：消费电子系列跟踪：微软吹响AIPC号角，ARM架构PC处理器有望大放异彩

投资要点： 消费电子指数-3.94%弱于大盘，PC产业链涨幅较大。本周（5月20日-5月24日）消费电子指数下跌3.94%，同期沪深300指数下跌2.08%，电子指数下跌3.21%。近期PC整机龙头联想集团表现优异，本周+8.22%，近一个月已上涨25.40%，我们认为主要系AI为PC市场注入活力，微软发布会等持续催化。散热/电磁屏蔽件需求在AI负载下需求提升，并有拓展下游品类的空间，相关标的本周涨幅较大，隆扬电子/思泉新材/飞荣达/中石科技本周分别上涨57%/21%/16%/15%。 微软发布AIPC，端侧Recall功能亮眼，多模型组合大幅提升硬件需求。5月21日微软发布“Copilot+PC”，正式用上OpenAI最新的GPT-4o。Copilot+PC搭载了年初Build2024预告的“召回（Recall）”功能，能记录用户在设备上看到和做过的所有事情并为用户提供事后搜索功能，且全部运行在端侧，是此次发布会应用层的最大亮点。同时微软认为内置NPU和系统级AI能力是AIPC的两大特性，划定NPU算力40TOPS是“及格线”。微软为实现系统级AI，在PC端侧深度整合了40多个大模型