华安证券：极米科技2024H1业绩预告点评：收入转正控费强化，H2有望轻装上阵

极米科技(688696) 主要观点： 公司发布2024H1业绩预告： 24Q2：收入预计8亿（+8%），归母-1065万元（-126%）；扣非-2338万元（-239%）。 24H1：收入预计16亿基本持平，归母367万（-96%）；扣非-1527万元（-126%）。 23Q2存5千万退税，而今年退税约为1千万，退税差异对归母影响较大，剔除后归母净利率基本持平。 收入拆分：内销去库，外销高增 内销：我们预计Q2单季约5.5亿，同比-7%。下滑主因Z系列等老品去库价格下移，新推千元机Play5较好放量。随着产品结构调整，毛利率有望逐步修复。 外销：我们预计Q2单季约2.5亿，同比+40%实现高增。拆分来看看，我们预计增速欧洲>美国>日本，其中欧洲线上线下同步增长，北美线下拓展贡献主要增量，日本硬软件合计打平。 利润分析：毛利费用双改善 单Q2毛利率预计约30%，同比23Q2-4pct但较Q1环比改善+2pct。老品去库导致毛利率同比下滑，但是受益海外占比提升环比已有改善。 单Q2归母净利率-1.3%，如剔除退税差异和存货减值影响，预计同比+1.2/环比-1.8pct，对比看24Q2费用率