德邦证券：康德莱23年中报点评：海外去库存进入尾声，Q3有望边际改善

康德莱(603987)投资要点事件：公司发布2023年上半年业绩，2023H1实现收入12.80亿（-21.9%），归母净利润1.34亿（-23.6%），扣非母净利润1.29亿（-24.5%）；2023Q2实现收入5.93亿（-23.2%），归母净利润0.48亿（-53.4%），扣非母净利润0.47亿（-56.8%）。23H1业绩受累于海外去库存+上半年疫情高基数，Q3有望边际改善：受疫情影响公司2022年上半年收入基数较高，叠加海外市场去库存影响，23H1公司业绩承压。23H1毛利率33.3%（-1.4pct）。销售费用率为9.4%（同比几乎持平），管理费用率为6.2%（-0.1pct），研发费用率为3.4%（-0.9pct）；财务费用率为1.0%（+1pct），主要由于汇兑损益增加。公司经营层加大力度降本增效，有望推动未来经营外拐点向上。常规产品线仍有小幅增长，下半年境外业务有望触底反弹。分业务看，公司持续深入推进医疗多元产业投资建设，通过产业外延投资与自主创新，布局发展医美产业、有源器械+无源耗材产业、标本采集产业，加强产业投资发展，“聚焦穿刺主业、发展多元产业”的战略布局已逐渐