国金证券：家电行业研究W46周观点：专题：家电估值处历史底部，11月外资持股回升

周度专题当前家电行业估值处历史底部。11月18日，wind家电指数PE（TTM）为14.1倍，以2007年至今为时间口径，当前所处分位值为24.1，处于估值底部。分板块看，白电中海尔智家、格力电器、美的集团当前估值分别为15.3、7.0、11.3倍，其中格力、美的分别低于10年期/5年期1/4分位值（分别为8.6和14.8倍）。厨小中苏泊尔、九阳目前PE（TTM）分别为18.2、20.0倍，新宝、小熊分别为14.0、29.9倍，其中苏泊尔、新宝低于10年期/5年期1/4分位值17.5和17.8倍。清洁电器板块科沃斯，石头科技PE（TTM）分别为24.0倍、19.8倍，远低于历史1/4分位值35.7和28.8。11月外资持股比例回升。从家电行业外资持股比例（陆股通+QFII/RQFII+外资私募合计占流通市值比例）看，20年后外资持续流出，11月有回升趋势，目前外资持股占家电板块流通市值8.1%。分板块看，白电中美的、格力、海尔11月外资持仓比例均有回升，目前分别为20.7%、11.2%、10.6%，其中格力仍处在历史较低水平。厨小中苏泊尔、九阳股份、小熊电器11月外资持仓环比回升，其中