中泰证券：山东药玻（600529）-产品结构升级放量，Q3盈利稳步增长

山东药玻(600529)事件：10月18日，公司公布2023年三季报，报告期公司实现营收、归母净利及扣非净利36.7/6.1/5.9亿元，同比+22.9%/+24.1%/+22.7%。单三季度实现营收、归母净利及扣非净利12.5/2.3/2.2亿元，同比+23.6%/+32.3%/+35.2%。23Q3公司业绩符合预期，盈利修复维持韧性。23Q3公司实现经营活动现金流净额3.1亿，较上年同期0.9亿元明显改善，环比二季度2.1亿同样改善明显。中硼硅瓶稳步放量，季度营收保持较快增长。分季度来看，公司22Q3-23Q3营收单季同比+1.9%、+12.0%、+18.7%、+26.9%、+23.6%，单季营收同比仍保持快速增长，我们认为随着集采的深入推进，公司中硼硅玻璃产品销量仍继续保持较快增长。10月13日，第九批集采方案正式公布，集采开标时间为2023年11月初，覆盖42种药品，含注射剂20种，注射剂占比较大，延续第八批集采趋势。此次集采药品采购周期延长至4年，为历次之最，一方面提升了集采需求稳定性，另一方面也加大了药品竞争，或有利中硼硅药瓶加速升级渗透。我们预计，随着一致性评价与集采持续