华安证券：海尔智家（600690）-经营稳健，ToB打开成长空间

海尔智家(600690)主要观点：全球大家电领军者，品类多元布局完备公司作为全球大家电和智慧家庭解决方案的领导者，已实现多品牌、跨产品、跨区域的全球化布局。23Q1-3公司实现营收1987亿元，同比+8%；归母净利润131亿元，同比+13%；扣非归母净利润127亿元，同比+13%；其中23Q3单季实现营收670亿，同比+6%；归母净利润42亿元，同比+13%；扣非归母净利润41亿元，同比+10%。外销高增内销稳健，ToB扩展打开成长空间外销延续高增，内销稳健增长。根据产业在线，23Q4海尔空调/冰箱/洗衣机外销量分别同比+3.6%/+87.8%/+30.5%（Q3分别同比+10.5%/+70.6%/+12.6%），预计Q4出口仍持续支撑业绩增长。内销方面，23Q4海尔空调/冰箱/洗衣机内销量分别同比+10.6%/+9.5%/+5.9%（Q3分别同比+15.8%/+8.0%/-2.0%），整体维持稳健增长。收购开利全球商用制冷业务，ToB业务打开公司成长空间。23年12月，公司公告拟以6.4亿美元（对应22年11xPE）的对价，收购开利集团主营商用制冷业务100%股权及相关资产。本次收购