惠誉博华：2023年宏观经济前瞻：沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春

2022 年，中国经济走势一波三折，GDP 增速在 40 多年来首 次低于全球平均水平。惠誉博华认为，工业生产增速低谷已 过，在高技术、装备制造业、新能源等工业新动能引领下， 2023 年工业生产增速将明显加快，CPI 存上行风险。在政策刺 激、疫情淡出、部分超额储蓄有望转化为消费以及低基数效应 等多重利好刺激下，消费将成为 2023 年中国经济增长的主要 引擎。稳增长对基建投资的依赖程度将有所降低，基建投资尽 管将保持较快增长，但是增速大概率出现一定回落。基建投资 放缓、出口承压将对制造业投资形成一定拖累，制造业投资增 速亦可能放缓。经济复苏下，力度空前的稳地产政策措施得以 更好发挥积极效应，预计年中时分房地产市场有望触底企稳， 销售走出弱反弹，房地产投资相应受益。在全球经济放缓，外 需持续转弱背景下，中国出口承压，2023 年预计录得低个位 数负增长，净出口对经济增长的贡献可能转负。