华鑫证券：计算机行业点评报告：硬件服务双线稳增，研发协同优化盈利

事件 2025年4月24日，苹果公司（AAPL.O）发布了2025财年第二财季报告。苹果2025年第一季度总营收为953.59亿美元，同比增长5%；净利润为247.80亿美元，同比增长5%。 投资要点 全球消费电子行业稳健增长，苹果高端突围稳驭周期 全球消费电子行业呈现稳健增长态势，苹果公司（AAPL.O）2025财年第二财季营收达953.59亿美元（同比+5%），凸显高端市场领导地位。 智能手机方面，全球市场出货量微增1.5%，iPhone凭借高端化策略实现出货量同比增长10%，市占率为19%，高居全球第一。 平板电脑市场复苏显著，iPad收入增长强劲，创2022年以来最高增速。 个人电脑领域，Mac收入持续增长，M3芯片驱动的产品创新持续激发换机需求。 服务业务延续强劲增长，收入达266亿美元（同比+12%），付费订阅用户突破10亿大关，生态粘性构筑长期竞争壁垒。 区域市场呈现分化，北美地区营收同比增长8.16%至403.15亿美元，而大中华区受本土品牌竞争影响同比微降2.26%至160.02亿美元。 iPhone高端韧性巩固基本盘，服务生态铸就穿越周期护城河 苹果第二财季净利润2