中国银河：兆易创新（603986）-23Q2毛利率承压，看好公司市占率持续提升

兆易创新(603986)核心观点：事件公司发布2023半年报，23H1公司实现营业收入29.66亿元（yoy：-37.97%），实现归母净利润33.60亿元（yoy：-78.00%）。从单季度表现来看，23Q2公司实现营业收入1.62亿元（yoy：-36.32%，qoq：+21.11%），实现归母净利润1.86亿元（yoy：-77.90%，qoq：+23.87%）。营业收入和归母净利润双环比增加，业绩符合预期。市场需求整体下滑，毛利率有望底部回升。公司营业收入在23Q2实现1.62亿元（yoy：-36.32%，qoq：+21.11%），相对于上一季度营收增加21.11%，但是由于消费电子市场整体低迷，工业市场需求不及预期，导致较同期下降36.32%。同时行业产品价格竞争激烈，产品销售价格承受压力，导致公司毛利率较上一季度下降8.8pct至29.45%。随着存储周期的逐步复苏，公司毛利率有望回升。报告期内，经营活动产生的现金流量净额6.45亿元（yoy：+506.82%）主要系2022年同期支付大额预付货款，2023年无大额预付货款。投资活动产生的现金流量净额-5.77亿元（yoy：-2