德邦证券：美容护理周报：鲁商聚焦大健康潜力可期，继续低位看多医美板块

投资要点：化妆品周观点：本周鲁商发展公告拟剥离地产业务，公司福瑞达生物旗下具有瑷尔博士、颐莲、善颜等潜力国货品牌，多品牌矩阵逐步显现。其中颐莲具有国货喷雾代表的玻尿酸补水喷雾大单品，瑷尔博士主打微生态护肤，产品矩阵从较为平价的氨基酸洁颜蜜及益生菌精研平衡水乳起家，后基于独家专利成分“褐藻酵粹”推出定价488元的反重力酵萃水乳和定价468元的闪充精华液，定价突破原有的100-150元价格带。公司化妆品业务本身具有自身较强的运营能力和灵活的市场嗅觉，依托集团层面专利成分和原料实力，渠道层面抓住抖快等新兴渠道，截至双十一收官，全渠道销售额同比去年增长76.68%，其中抖音/快手分别同增125.27%/136.21%。我们认为随着地产业务的剥离，将增强美妆原料等大健康板块的估值修复，市场将进一步提高对公司化妆品业务的关注度，目前公司旗下瑷尔博士处于产品系列孵化和产品定位提升的重要阶段，客单价和品牌势能提升具有较大潜力，继续推荐关注。医美周观点：医美作为内需消费中具有良好长期成长性的稀缺赛道，龙头公司业绩高增长且持续验证。我们团队低位推荐医美板块估值修复机会，后续预计在疫情防控更加精准科学+官媒