首创证券：美容护理行业简评报告：周报：鲁商发展剥离地产聚焦大健康，步入发展快车道

核心观点事件：鲁商发展公告，将公司持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至公司控股股东山东省商业集团有限公司或其所属公司。交易资产涉及的具体资产范围尚需交易双方进一步协商确定。公司预计将自本提示性公告披露日起六个月内披露本次交易相关的预案或报告书。地产剥离，利于公司聚焦大健康产业，提升经营效率。扣除剥离的房地产影响后2021年营收为31亿元，归母净利润为2.5亿元；22Q1-Q3营收为25亿元，归母净利润2亿元。即房地产业务2021年营收为92.63亿元，归母净利润为1.12亿元；22Q1-Q3营收为60.29亿元，归母净利润-0.46亿元。地产板块业务给予公司盈利以一定压力，剥离后有助于聚焦大健康产业，提升经营效率，盈利有望显著提升。化妆品业务持续发力，自主品牌业绩高增。22Q1-Q3化妆品业务实现营收14.29亿元，同比+43.91%，其中瑷尔博士/颐莲分别实现营收7.45/5.40亿元，同比+52.66%/+26.46%。在双十一大促中：1）瑷尔博士：全渠道销额同比+76.68%，获得63个TOP榜单。2）颐莲：全网突破1亿元，以喷雾打开市场，全网累计共售出超4000万瓶。3）其