国信证券：电子行业周报：重视本土晶圆代工的估值扩张，推理需求激化存储涨价周期

核心观点 重视本土晶圆代工的估值扩张，推理需求激化存储涨价周期。节前一周上证上涨0.21%，电子上涨3.51%，子行业中半导体上涨7.64%；同期恒生科技下跌1.58%，费城半导体、台湾资讯科技上涨1.17%、1.12%。双节假期间港股半导体表现亮眼，国内两大代工厂中芯、华虹接连创下历史新高，如我们在此前月度、周度策略报告反复提及，面对迅速扩张的AI算力需求以及高端芯片设计能力的提升，国内晶圆代工能力在“量”和“质”上都有着超预期的进阶表现，这也正是Deepseek、阿里、腾讯等大厂对国产算力的适配力度和采购比重不断加大的底气，与海外产业链的供需矛盾有所差异，国内高端芯片的代工能力稀缺性与必要性更加突出，建议继续重视两大Foundry的估值扩张空间。与此同时，假期间AI应用Sora再度火爆全网、OpenAI再度联手AMD扩张算力投入并强调打造“应用入口”的“野心”，可见在推理需求日益兴起之际互联网大厂算力军备增赛的白热化程度有增无减，在涨价周期内对于企业级存储带来重要需求增长极，存储在需求规模和涨价幅度上均有望超预期，继续推荐德明利、江波龙、佰维存储、翱捷科技、通富微电等。推理需求推动