东方证券：机械行业2023年度投资策略：景气好年，看好国产化升级

核心观点2023，景气复苏之年：在疫情期间，制造业景气度曾先后经历了复苏和承压阶段，2014年以来，我国制造业PMI经历过多次波动，而PMI变化具有一定的时间相似性，我们摘取自14年以来的三段变化，14年07月-16年07月、17年09月-19年10月、20年11月以来，从时间跨度上看，前两轮的跨度非常接近，如果本轮的制造业变化也具有相近的时间跨度，则距离底部复苏的时间已经较为临近，2023年或成为景气复苏之年。2023，国产升级之年。（1）从日本机床百年历史看，其国产化经历了依赖进口、模仿试制、技术合作、引领发展等阶段，在国家政策、战争、进口扰动下，其国产化率也经历了从86%下降到43%再提高到93%的波折。（2）今年以来，国家持续出台政策支持制造业/设备国产化发展，二十大报告强调“制造强国”，我们仍非常看好新兴下游领域对工业装备的升级需求拉动。（3）从国产化率看，轴承、液压件、减速机、数控系统、机器人、切削刀具、机器视觉、工控机的国产化率仍然较低，从我国人均产值/日本人均产值情况看，工控机、数控系统、机器视觉、机器人、减速机、切削刀具、光纤激光器、液压件、叉车仍有较大提升空间。20